Базовый риск — это риск того, что изменение цены хеджирования может не соответствовать изменению цены хеджируемого актива. Это может произойти из-за того, как построено хеджирование, или из-за условий контрактов с производными финансовыми инструментами. Несколько примеров должны прояснить, как это происходит:
Портфель акций, котирующихся на бирже в Великобритании, хеджируется путем покупки опционов на продажу на FTSE, но ниже показателей индекса.
Компания, которой необходимо покупать большое количество бензина в будущем, заключает фьючерсы на нефть с расчетами наличными . Нехватка перерабатывающих мощностей приводит к тому, что цена на бензин растет быстрее, чем цена на сырую нефть, на которой основаны фьючерсы.
Фермер в удаленном месте использует фьючерсы для хеджирования цены на пшеницу, которую он ожидает произвести, но рост транспортных расходов приводит к падению получаемой им цены, даже если цена на пшеницу не изменится, если она будет доставлена в место, указанное в условиях контракта ( торгуемые фьючерсные контракты стандартизированы).
Дельта — хеджирование не может быть повторно сбалансировано достаточно быстро , чтобы хеджировать высокие гамма — позицию.
Сеть ресторанов (которая ожидает, что плохая погода отпугнет клиентов) покупает CFD на погоду на основе средних температур по всей стране, но в городах, в которых они работают, погода хуже, чем в остальной части страны.
Риск процентной ставки по портфелю облигаций хеджируется короткой позицией в государственной облигации, которая имеет более высокую дюрацию, чем портфель. Это экономит деньги (для облигаций с более высокой дюрацией требуется меньшая короткая позиция), но хеджирования будет недостаточно, если кривая доходности выровняется.
В некоторых случаях желательно несовершенство хеджирования: в случае хеджирования портфеля акций с помощью производных индексов без несовершенного хеджирования не было бы шансов, что портфель превзойдет рынок.
